Instruments de couverture des risques offerts par l'IFC
L'IFC est l’une des rares organisations disposées à offrir des instruments de gestion des risques à long terme à des clients de pays en développement. Ses produits de gestion des risques, ou produits dérivés, ne peuvent être utilisés qu’à des fins de couverture. En permettant à ses clients du secteur privé de pays en développement d’accéder aux marchés internationaux des produits dérivés pour se protéger des risques associés aux fluctuations des taux de change, des taux d’intérêt et des cours des produits de base, elle donne aux entreprises la possibilité d’accroître leur surface financière et d’améliorer leur rentabilité.
Le rôle de l'IFC consiste à faire disparaître l’écart entre ses clients et le marché en ouvrant aux entreprises un accès à des produits qui pourraient autrement demeurer hors de leur portée pour des raisons de risque-pays ou de risque de crédit. En proposant ces produits de gestion des risques, l'IFC sert généralement d’intermédiaire entre le marché et les entreprises privées des pays en développement. Depuis le lancement de ce programme en 1990, l'IFC a réalisé des opérations de gestion des risques pour une soixantaine de clients dans 30 pays.
Avantage comparé de l'IFC
L'IFC est particulièrement bien placée pour faire bénéficier les entreprises des pays en développement de toute une gamme de produits de gestion des risques financiers. Certains de ces avantages sont énumérés ci-dessous :
- la possibilité d’accepter les risques de crédit à long terme de ses clients dans les marchés émergents ;
- une cote AAA qui lui permet d’accéder aux marchés des capitaux internationaux aux conditions les plus favorables ;
- un réseau de relations très étendues sur le marché ;
- ses compétences techniques et juridique dans le domaine de la gestion des risques financiers, grâce à la longue expérience qu’elle a accumulée dans le cadre de ses propres opérations financières, comme le financement, la gestion de liquidités et la gestion actif-passif ;
Exemple de couverture de risques de taux d’intérêt
L'IFC propose à ses clients des produits qui sont disponibles sur les marchés des capitaux internationaux. Dans cet exemple, une compagnie d’électricité d’un pays en développement s’apprête à conclure un contrat à long terme avec l’administration locale, aux termes duquel elle dégagera un montant fixe en dollars. Or, la majeure partie de son financement à long terme est assortie d’un taux d’intérêt variable basé sur le LIBOR.
Cette compagnie peut se protéger des fluctuations de taux d’intérêt en procédant avec l'IFC à un swap de taux d’intérêt dans le cadre duquel les montants qu’elle verse à l'IFC sont assortis d’un taux fixe mais les montants qu’elle reçoit de l'IFC sont assortis d’un taux variable basé sur le LIBOR. Le schéma qui suit décrit les flux de trésorerie associés à ce type de swap. Puisque les flux relatifs au service de l’emprunt à taux variable de la compagnie correspondent aux flux à taux variable provenant de l'IFC par suite du swap, l’obligation financière de la compagnie, c’est-à-dire son financement, est en fait assortie d’un taux fixe.
